Позов SEC проти Ripple: Все, що потрібно знати

Компанія Ripple Labs вперше з’явилася на фінтех-ринку у 2012 році з обнадійливою обіцянкою забезпечити фінансовим установам дешеве та швидке оформлення транскордонних грошових переказів. Для цього компанія створила мережу RippleNet, в якій транзакції у формі криптовалюти XRP можуть здійснюватися в режимі реального часу.

Однак за кілька років XRP (XRP) вийшла за межі свого заявленого застосування. Засновники компанії використовували XRP для збору коштів у 2013 році. Як наслідок, у 2020 році Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) подала позов проти Ripple Labs та її нинішнього і попереднього генеральних директорів. Але чому SEC подала в суд на Ripple?

SEC стверджувала, що керівники провели первинне публічне розміщення (IPO) криптовалюти XRP, яка на момент залучення капіталу була незареєстрованим цінним папером. Згідно зі скаргою, Ripple залучила кошти, продаючи токени XRP в рамках незареєстрованої пропозиції цінних паперів інвесторам у США та в усьому світі. Крім того, Ripple запропонувала мільярди XRP в обмін на безготівкові послуги, такі як маркет-мейкінг та праця.

У позові стверджується, що Кріс Ларсен, співзасновник і колишній генеральний директор Ripple Labs, разом з Бредом Гарлінгхаусом, нинішнім генеральним директором Ripple, брали участь в особистих незареєстрованих транзакціях XRP на суму близько 600 мільйонів доларів. Крім того, їх звинувачують в організації та просуванні продажів XRP з метою зміцнення діяльності компанії.

Крім того, у позові стверджується, що відповідачі не зареєстрували свої пропозиції та продажі XRP або не скористалися будь-яким звільненням від реєстрації, порушивши реєстраційні обмеження, встановлені федеральним законодавством про цінні папери.

Які претензії висунула SEC у судовій суперечці з Ripple?

SEC стверджує, що XRP є цінним папером. Як правило, цінний папір — це фінансовий інструмент, що обертається на ринку і представляє право власності на корпорацію або подібну організацію, яка не має жодної корисності. Наприклад, компанії, акції яких котируються на біржі, зазвичай визначають акції як цінні папери для отримання фінансування.

Оскільки токени XRP використовувалися для фінансування платформи Ripple, яка полегшує грошові перекази для роздрібних торговців, наприкінці грудня 2020 року було подано цивільний позов. Продаж XRP також збагатив керівництво платформи. Однак важливо зазначити, що, згідно з SEC, біткойн (BTC) не є цінним папером.

Справа SEC проти W.J. Howey Co. була знаковою справою Верховного Суду 1946 року, яка допомагає визначити, чи підпадає транзакція під визначення інвестиційного контракту в Законі про цінні папери від 1933 року.

Згідно з тестом Хауї, контроль інвестора над прибутком є вирішальним у визначенні того, чи є інвестиційний контракт цінним папером. Зазвичай цінним папером вважається, якщо інвестор не має жодного впливу на актив. Отже, чи відповідає XRP вимогам тесту Хоуві?

Згідно з вимогами SEC, цінні папери повинні бути зареєстровані в агентстві, а певна фінансова інформація повинна бути публічно оприлюднена. Мета — захистити інтереси інвесторів і одночасно боротися з шахрайством. SEC вирішила, що XRP відповідає вимогам тесту Хоуі, тому що:

Відповідь Ripple на судову справу XRP

Хоча SEC часто обирає мирову угоду у своїх позовах, Ripple обрала інший підхід, вступивши в судовий процес замість того, щоб виконати вимоги SEC і сплатити штрафні санкції.

Юристи Ripple стверджують, що SEC ніколи не попереджала і не повідомляла організацію. Американський регулятор також визнав, що Ripple не була повідомлена про те, що XRP може бути класифікована як цінний папір.

В результаті Ripple вважає, що SEC була упередженою при застосуванні концепції цінних паперів до XRP. Якщо це виявиться правдою, авторитет комісії буде ослаблений — разом з довірою до її аргументів.

Ripple особливо відзначила деякі зв’язки членів SEC з іншими криптоплатформами, зокрема з Ethereum. Хоча доказів цих зв’язків немає, комісія дала Ефіріуму перепустку до законодавства про цінні папери, заявивши, що він працює децентралізовано.

Оновлення судового позову Ripple: хронологія битви Ripple проти SEC

У тих випадках, коли судові розгляди вже відбулися, SEC здобула перемогу, оскільки судді погодилися з тим, що криптоактиви, про які йшлося, є цінними паперами. На відміну від товарів, цінні папери підлягають суворому регулюванню, що вимагає від емітента реєстрації в SEC та вичерпного розкриття інформації для інформування інвесторів про потенційні ризики.

Однак 13 липня Ripple Labs здобула значну перемогу в Окружному суді Південного округу Нью-Йорка, коли суддя Аналіза Торрес частково винесла рішення на користь компанії.

Нижче описано низку подій під час судового процесу Ripple проти Комісії з цінних паперів та бірж США:

21 грудня 2020 року: SEC подала позов проти Ripple Labs

SEC ініціювала судовий позов проти Ripple Labs, її генерального директора Бреда Гарлінгхауса та співзасновника Кріса Ларсена, звинувативши їх у проведенні незареєстрованої пропозиції цінних паперів. Незважаючи на вимоги SEC, Гарлінгхаус заявив про намір Ripple захищати себе в суді.

28 грудня 2020 року: XRP вилучено з лістингу Coinbase

Відома криптовалютна біржа Coinbase оголосила про делістинг токена XRP зі своєї платформи. На це рішення, швидше за все, вплинула триваюча юридична суперечка та регуляторна невизначеність щодо класифікації XRP.

3 березня 2021 року: Larsen та Garlinghouse оскаржують справедливе повідомлення SEC

• Шанхайське оновлення Ethereum: все, що вам потрібно знати

  Шанхайське оновлення дозволяє валідаторам виводити стейкінговий ефір (ETH), який був заблокований в мережі. Інноваційне коло Ethereum щойно отримав своє…

• Логан Пол відкликав позов про наклеп проти Coffeezilla і вибачився

  Логан Пол видалив своє відео-відповідь, спрямоване проти Coffeezilla, і вибачився , зробивши несподіваний розворот. YouTuber Логан Пол видалив відео, в…

• Криптовалюта та цінні папери: Нова інтерпретація американського тесту Howey набирає обертів

  Льюїс Коен очолив команду, яка досліджувала прецедентне право, пов’язане з тестом Хоуі, щоб запропонувати застосування, яке розмежовує первинні та…

• Документи Хінмана: Наслідки для XRP, довіри до SEC і не тільки

  Документи Хінмана були доступні Ripple вже більше двох років, і багато хто з нетерпінням чекав на їх оприлюднення, але дехто був розчарований відсутністю…

Larsen та Garlinghouse подали до суду листи, в яких стверджували, що SEC не надала належного повідомлення щодо класифікації XRP як цінного паперу. Вони висловили занепокоєння з приводу того, що SEC нібито не надала чітких вказівок учасникам ринку.

8 березня 2021 року: SEC вимагає негайного слухання

У відповідь на аргументи Ларсена і Гарлінгхауса SEC запросила негайне слухання у судді, щоб вирішити питання справедливого повідомлення та інші питання, пов’язані зі справою.

22 березня 2021 року: Визнано, що токен XRP має валютну цінність та корисність

Суддя Сара Нетберн постановила, що XRP має валютну цінність і корисність, що відрізняє його від таких кркриптовалютяк біткойн (BTC) та ефір (ETH). Це рішення стало важливим кроком у розвитку справи та підкреслило різницю між різними цифровими активами.

13 квітня 2021 року: Опублікована пропозиція щодо безпечної гавані для токенів 2.0

Комісар SEC Хестер Пірс опублікувала Token Safe Harbor Proposal 2.0. Ця пропозиція мала на меті надати розробникам трирічний пільговий період, звільнивши їх від законів про цінні папери, щоб краще зрозуміти їх участь у децентралізованих мережах.

14 червня 2021 року: SEC продовжила термін дії внутрішньої політики щодо торгівлі криптовалютами

Суд продовжив термін розкриття внутрішньої політики SEC щодо торгівлі криптовалютами до 31 серпня 2021 року. Це дало SEC більше часу для розкриття внутрішньої роботи щодо торгівлі криптовалютами та потенційних конфліктів інтересів.

31 серпня 2021 року: Дедлайн для розкриття внутрішньої політики SEC щодо торгівлі криптовалютами

Відповідно до продовженого дедлайну, SEC була зобов’язана розкрити свою внутрішню політику щодо торгівлі криптовалютами. Це розкриття мало на меті пролити світло на діяльність SEC та її потенційний вплив на справу.

15 жовтня 2021 року: Кінцевий термін подання висновків експертів

Для збору думок експертів у сфері криптовалют та цінних паперів був встановлений дедлайн для отримання експертних висновків. Цей процес мав на меті отримати додаткову інформацію та експертні погляди на справу.

24 січня 2022: Надано відстрочку для розкриття конфіденційних документів

Netburn дав SEC час до 17 лютого, щоб оскаржити своє попереднє рішення, яке вимагало від Ripple Labs розкрити певні конфіденційні урядові документи.

17 вересня 2022 року: SEC та Ripple Labs подали початкові клопотання про спрощене судочинство

І SEC, і Ripple Labs подали свої початкові клопотання про винесення рішення в порядку спрощеного провадження, що стало значним кроком у судовому розгляді. У цих клопотаннях були викладені аргументи та позиції кожної зі сторін щодо справи.

21 вересня 2022 року: Палата цифрової комерції отримала дозвіл на подання запиту amicus curiae

Суд розглянув та задовольнив клопотання Палати цифрової комерції — американської правозахисної групи, що відстоює інтереси тетехнології блокчейн про подання запиту amicus curiae.

2 грудня 2022 року: Оприлюднено відповідь на клопотання про спрощене провадження

Після дедлайну 30 листопада були оприлюднені відповіді SEC та Ripple Labs на їхні клопотання про спрощене судочинство. Ці документи надали додаткову інформацію про юридичні аргументи сторін та відповіді на клопотання протилежної сторони.

22 грудня 2022 року: SEC намагається запобігти публічному оприлюдненню документів Хінмана

SEC подала заяву, щоб запобігти оприлюдненню документів Хінмана у справі XRP, включаючи будь-які посилання на них у судових документах, поданих Ripple Labs. Документи Хінмана були предметом тривалих суперечок між Ripple та SEC щодо їхньої актуальності та потенційного впливу на справу.

12 червня 2023 року: Документи Хінмана розпечатані та оприлюднені

Після тривалого судового процесу документи Хінмана нарешті були розпечатані та оприлюднені. Ці документи, які включають внутрішні комунікації Вільяма Хінмана, колишнього директора Відділу корпоративних фінансів SEC, мають потенційне значення у судовому процесі Ripple проти SEC. Публічна доступність документів Хінмана додала новий вимір до триваючого судового процесу.

13 липня 2023 року: Ripple Labs виграє справу

Торрес постановив, що Ripple не порушила закон, коли продавала XRP на публічних біржах, і криптовалютний сектор досяг успіху в юридичній боротьбі з американськими регуляторами.

Однак рішення було не зовсім на користь індустрії, оскільки було встановлено, що Ripple порушила законодавство про цінні папери, коли запропонувала XRP хедж-фондам та іншим інституційним покупцям.

Чи закінчився судовий процес щодо XRP?

Це часткова перемога для обох сторін у судовому процесі SEC проти Ripple. Торрес дійшов висновку, що продаж XRP на суму $728,9 млн, здійснений компанією хедж-фондам та іншим інституційним клієнтам, був незареєстрованим продажем цінних паперів, що дало SEC часткову перемогу.

За словами Торреса, Ripple активно націлювала свій маркетинг на інституційних інвесторів, підкреслюючи, що бізнес підтримав тезу про спекулятивну цінність XRP. Ця пропозиція залежала від того, чи буде Ripple продовжувати вдосконалювати інфраструктуру блблокчейнущо лежить в основі цифрового активу.

Після часткової перемоги SEC у судовому процесі над XRP судовий процес, ймовірно, продовжиться з новими розглядами. Ripple може подати апеляцію на рішення суду або додати нові обґрунтування своєї незгоди з ним.

Крім того, вона може запропонувати мирову угоду з Комісією з цінних паперів і бірж для врегулювання невирішених питань. Загалом, рішення суду може мати ширші наслідки для регулювання криптовалют та інших цифрових активів. Він може слугувати моделлю того, як у майбутньому можуть розглядатися подібні регуляторні справи проти криптофірм.