Як і чому відбувається депресія стейблкоінів?

Дізнайтеся про причини та механізми депресій стейблкоінів.

Стейблкоіни — це тип криптовалюти, що має стабільну вартість відносно певного активу або кошика активів, як правило, фіатної валюти, такої як долар США, євро або японська ієна.

Стейблкоіни призначені для забезпечення "стабільного" зберігання вартості та засобу обміну в порівнянні з більш традиційними криптовалютами, такими як біткоіни (BTC) та ефір (ETH), які можуть бути дуже волатильними.

Фіатні гроші, криптовалюти і товари, такі як золото і срібло, є прикладами активів, які використовуються для забезпечення або "підтримки" стейблкоінів. Tether (USDT), USD Coin (USDC) і Dai (DAI) — кілька прикладів стейблкоїнів, прив’язаних до долара США.

Стейблкоіни також можуть бути алгоритмічно стабілізовані за допомогою смарт-контрактів та інших механізмів, які автоматично регулюють пропозицію стейблкоінів, щоб підтримувати їхню прив’язку до базового активу.

Незважаючи на потенційні переваги, стейблкоіни не позбавлені ризиків. Найбільш значним ризиком для будь-якого стейблкоіна є можливість розриву його прив’язки, що призводить до втрати його вартості по відношенню до базового активу.

Депегування — це коли вартість стейблкоіна значно відхиляється від його прив’язаної вартості. Це може статися з різних причин, включаючи ринкові умови, проблеми з ліквідністю та регуляторні зміни.

USDC — це повністю забезпечений резервами стейблкоїн, тобто кожна монета USD забезпечена реальними грошовими коштами та короткостроковими казначейськими зобов’язаннями Сполучених Штатів. Незважаючи на це, емітент USDC, компанія Circle, оголосила 10 березня, що USDC відірвався від долара США, оскільки близько 3,3 мільярдів доларів з 40 мільярдів доларів резервів USDC застрягли в нині неіснуючому банку Кремнієвої долини. Цей банк — 16-й за величиною в США — збанкрутував 10 березня і став одним з найбільших банківських банкрутств в історії США. Враховуючи заставний вплив USDC, інші стейблкоіни наслідували його приклад, депегуючи до долара США.

2/ Як і інші клієнти та вкладники, які покладалися на банківські послуги SVB, Circle приєднується до закликів щодо безперервності роботи цього важливого банку в економіці США і буде слідувати вказівкам, наданим державними та федеральними регуляторами.

— Circle (@circle) 11 березня 2023 р.

MakerDAO — протокол, заснований на блокчейні Ethereum — випускає DAI, алгоритмічний стейблкоїн, розроблений для збереження точного співвідношення 1:1 з доларом США. Однак DAI також відірвався від своєї прив’язки на тлі краху банку Кремнієвої долини, головним чином через ефект зараження від депеггінгу USDC. Понад 50% резервів, що підтримують DAI, зберігаються в USDC.

Tether випускає USDT, кожен токен USDT еквівалентний відповідній фіатній валюті у співвідношенні 1:1 і повністю забезпечений резервами Tether. Однак у 2018 році USDT також зазнав девальвації, що викликає занепокоєння щодо загального механізму стабільності стейблкоінів.

Крім того, 15 червня 2023 року стейблкоїн USDT зазнав незначного відхилення від своєї прив‘язки до долара США через дисбаланс у 3 пулі Curve. Ціна USDT знизилася приблизно до $0,997, що було спричинено збільшенням ваги стейблкоіна на понад 70% у 3 пулі кривої, що відрізнялося від його типової ваги у 33,1%.

Важливість прив’язки стейблкоінів

Важливість прив’язки стейблкоінів полягає у забезпеченні стабільної та передбачуваної вартості відносно базового активу або кошика активів — як правило, фіатної валюти, такої як долар США. Завдяки своїй стабільності та передбачуваності стейблкоїн є бажаною альтернативою для різних випадків використання, включаючи торгівлю криптовалютою, платежі та грошові перекази.

Завдяки прив’язці до стейблкоінів трейдери можуть відкривати та закривати позиції, не піддаючись коливанням цін на такі криптовалюти, як BTC або ETH. Це важливо для інституційних інвесторів та компаній, які залежать від надійного засобу збереження вартості та засобу обміну для ведення своїх операцій.

За допомогою прив’язки стейблкоінів можна також зробити більш доступними транскордонні транзакції, особливо в країнах з нестабільною валютою або обмеженим доступом до традиційних фінансових послуг. У порівнянні з більш традиційними методами, такими як банківські перекази або грошові перекази, стейблкоіни можуть запропонувати більш ефективний і доступний спосіб здійснення платежів і передачі вартості через кордони.

Прив’язка стейблкоінів також може підвищити фінансову інклюзивність, особливо для людей і підприємств, які не мають доступу до традиційних фінансових послуг. Стейблкоїни можна використовувати для здійснення платежів і транзакцій з цифровими активами без необхідності мати банківський рахунок або кредитну картку, що може мати вирішальне значення для ринків, що розвиваються, та ринків, що формуються.

Чому стейблкоіни депінгуються?

Девальвація стейблкоінів може відбуватися через поєднання мікро- та макроекономічних факторів. Мікрофактори включають зміни ринкових умов, такі як різке збільшення або зменшення попиту на стейблкоїн, проблеми з ліквідністю і зміни в базовому забезпеченні. Макрофактори включають зміни в загальному економічному ландшафті, такі як інфляція або підвищення процентних ставок.

• Бичачий чи ведмежий крипторинок: У чому різниця і як поводитися в обох випадках

  Терміни бик і ведмідь зазвичай використовуються для опису того, як поводяться фондові ринки — зростає чи падає їхня вартість. У цьому контексті ринок, що…

Наприклад, ціна стейблкоіна може на мить перевищити його прив’язане значення, якщо попит на нього різко зростає через збільшення активності торгівлі криптовалютою. Однак ціна стейблкоіна може впасти нижче свого фіксованого значення, якщо недостатня ліквідність відповідає підвищеному попиту.

На макроекономічному фронті, якщо спостерігається висока інфляція, купівельна спроможність базових активів, які підтримують стейблкоїн, може впасти, що призведе до депресії. Аналогічно, коригування процентних ставок або інші макроекономічні заходи можуть вплинути на попит на стейблкоїн.

Регуляторні зміни або юридичні проблеми також можуть спричинити депешу стейблкоіна. Наприклад, якщо уряд заборонить використання стейблкоінів, попит на стейблкоін впаде, що призведе до падіння його вартості. Депегація також може бути викликана технічними проблемами, такими як помилки в смарт-контрактах, хакерські атаки та перевантаження мережі. Наприклад, помилка в смарт-контракті може призвести до того, що вартість стейблкоіна буде обчислена неправильно, що спричинить значне відхилення від його прив’язки.

Як відбувається депегування стейблкоінів?

Депегація стейблкоінів зазвичай відбувається в кілька етапів, які можуть відрізнятися залежно від конкретного стейблкоіну та обставин, що призвели до депегування. Нижче наведено деякі загальні ознаки події депегування:

Вартість стейблкоіна відхиляється від його прив’язки

Як вже зазначалося, багато факторів, таких як турбулентність ринку, технологічні проблеми, нестача ліквідності та регуляторні проблеми, можуть призвести до депегування стейблкоіна. Вартість стейблкоіна може різко змінитися по відношенню до прив’язаного до нього активу або кошика активів.

Реакція трейдерів та інвесторів на подію депегування

Незалежно від того, чи вважають вони, що вартість стейблкоіна врешті-решт повернеться до своєї прив’язки, чи продовжить відхилятися від неї, трейдери та інвестори можуть відреагувати, купуючи або продаючи стейблкоін, коли він різко відхиляється від своєї прив’язки.

Як фонди відреагують на зниження курсу $USDC?

Панічно продаватимуть $USDC чи купуватимуть $USDC на дні?

Ось як діють фонди

Сподіваюся, це може бути вам корисно. pic.twitter.com/x4PYEyZbev

— Lookonchain (@lookonchain) 11 березня 2023 р.

Виникають можливості для арбітражу

Арбітражні можливості можуть реалізуватися, якщо вартість стейблкоіна відхиляється від його прив’язки. Наприклад, трейдери можуть продати стейблкоїн і купити базовий актив, щоб отримати вигоду, якщо вартість стейблкоіна вища за його прив‘язку.

Емітент стейблкоіну вживає заходів

Емітент стейблкоіна може вжити заходів для вирішення проблеми, якщо вартість стейблкоіна продовжує відхилятися від його прив‘язки. Це може включати в себе зміну пропозиції стейблкоінів, коефіцієнта забезпечення та інші дії, спрямовані на підвищення довіри до стейблкоінів.

Вартість стейблкоіна стабілізується

Якщо трейдери та інвестори скоригують свої позиції, а емітент стейблкоіна відреагує на подію депегування, вартість стейблкоіна може стабілізуватися. Вартість стейблкоіна може повернутися до своєї прив’язки, якщо емітент стейблкоіна успішно відновить довіру громадськості.

Ризики та проблеми, пов’язані з депегуванням стейблкоінів

Депегація стейблкоінів може становити певні ризики та труднощі для інвесторів, трейдерів та криптовалютної екосистеми в цілому:

• Волатильність ринку: Коли стейблкоїн депегує, ринок може зазнати серйозної турбулентності, оскільки трейдери та інвестори змінюють свої авуари у відповідь на подію депегування. Це може призвести до ринкової невизначеності та підвищити ймовірність збитків.
• Репутаційний ризик: Депегування стейблкоінів загрожує репутації емітентів і криптовалютної екосистеми в цілому. Це може ускладнити для емітентів стейблкоїнів залучення нових користувачів та інвесторів і зменшити загальну вартість ринку.
• Ризик ліквідності: Проблеми з ліквідністю можуть виникнути, якщо стейблкоїн знеціниться через те, що трейдери та інвестори продаватимуть стейблкоїн у значних кількостях. В результаті вартість стейблкоіна може знизитися, що ускладнить для трейдерів та інвесторів ліквідацію своїх активів.
• Ризик контрагента: Трейдери та інвестори можуть наражатися на ризик невиконання зобов’язань емітентом стейблкоінів або іншими сторонами, що беруть участь в роботі стейблкоінів, через депег.
• Регуляторний ризик: Депегування стейблкоінів також може призвести до регуляторних проблем. Уряди та органи влади можуть накладати обмеження на стейблкоїн, якщо вважають, що ці активи загрожують стабільності всієї фінансової системи.

Враховуючи вищезазначені ризики, інвестори та трейдери повинні уважно стежити за показниками стейблкоінів у своїх портфелях. Вивчайте емітента стейблкоіна та його забезпечення, а також будьте уважні до будь-яких ознак депегментації або інших проблем, які можуть вплинути на вартість стейблкоіна. Вони також можуть подумати про диверсифікацію своїх активів, використовуючи різні стейблкоіни або інші активи. Це може зменшити ймовірність понести збитки в разі депегування стейблкоіна.