Біткоїн-інвестори налаштовані оптимістично після втрати ФРС США $100 млрд

Ліміт держборгу навряд чи вдасться втримати, оскільки уряд стикається зі зростаючим тиском виплат за відсотковими ставками, що є потенційним каталізатором для біткоїна та криптовалют.

Новини ринків

Федеральна резервна система США зробила важливу заяву 14 вересня, повідомивши про накопичені збитки в розмірі 100 мільярдів доларів у 2023 році. Більше того, очікується, що ця ситуація для ФРС буде погіршуватися, повідомляє Reuters. Але для ризикових активів, таких як біткойн (BTC), це може виявитися замаскованим благословенням.

ФРС в мінусі

Основною причиною цієї фінансової невдачі є те, що відсоткові виплати за боргом ФРС перевищили доходи, отримані від її активів та послуг, які вона надає фінансовому сектору.

В результаті такого розвитку подій інвестори зараз намагаються зрозуміти, як це вплине на процентні ставки і попит на такі очевидно дефіцитні активи, як BTC.

Деякі аналітики вважають, що збитки ФРС, які почалися рік тому, потенційно можуть подвоїтися до 2024 року. Центральний банк класифікує ці негативні результати як "відкладені активи", стверджуючи, що немає нагальної потреби їх покривати.

Раніше ФРС приносила дохід Казначейству США

Історично склалося так, що Федеральна резервна система є прибутковою установою. Однак відсутність прибутків не заважає центральному банку проводити монетарну політику та досягати поставлених цілей.

Той факт, що баланс ФРС зазнав збитків, не є дивним, особливо з огляду на суттєве підвищення процентних ставок, які зросли з майже нульового рівня в березні 2022 року до поточного рівня 5,25%. Навіть якщо відсоткові ставки залишаться незмінними, Reuters припускає, що збитки ФРС, ймовірно, збережуться ще деякий час. Це може бути пов’язано з експансійними заходами, впровадженими у 2020 та 2021 роках, коли центральний банк агресивно купував облігації, щоб запобігти рецесії.

Навіть якщо процентні ставки залишаться незмінними, Reuters припускає, що збитки ФРС, ймовірно, збережуться ще деякий час. Це може бути пов’язано з експансійними заходами, реалізованими у 2020 та 2021 роках, коли центральний банк агресивно купував облігації, щоб запобігти рецесії.

По суті, ФРС функціонує як звичайний банк, оскільки має забезпечувати дохідність своїм вкладникам, до яких насамперед належать банки, управляючі компаніями та фінансові установи.

Стаття у виданні Barron’s ефективно ілюструє вплив збитків у розмірі 100 мільярдів доларів, стверджуючи,

"Збитки банків ФРС не збільшують дефіцит федерального бюджету. Але зниклі великі прибутки, які вони раніше надсилали Казначейству, допомогли утримати дефіцит, який цього фінансового року склав 1,6 трильйона доларів…".

Очевидно, що така ситуація є неприйнятною, особливо з огляду на те, що борг США вже сягнув 33 трильйонів доларів. Хоча можна звинувачувати ФРС у тому, що вона спочатку підвищила процентні ставки, важливо визнати, що без таких заходів інфляція не повернулася б до 3,2%, а вартість життя продовжувала б чинити тиск на економіку.

Зрештою, значний попит на короткострокові облігації та кошти грошового ринку є відображенням трильйонів доларів, влитих в економіку під час піку пандемії. Проте, навіть якщо погодитися на фіксовану дохідність у 5% від тримісячної інвестиції, немає жодних гарантій, що інфляція залишатиметься нижчою за цей поріг протягом тривалого періоду.

Крім того, інвестори стикаються з ризиком розмивання щоразу, коли Федеральна резервна система США вливає ліквідність на ринок, чи то через продаж активів зі свого балансу, чи то коли Казначейство підвищує ліміт боргу.

Зрештою, малоймовірно, що прибутковість цінних паперів з фіксованим доходом випереджатиме інфляцію ще протягом 12 місяців, оскільки в якийсь момент уряд вичерпає свої кошти і буде змушений випустити додаткові казначейські зобов’язання.

Нерухомість та акції більше не є надійним сховищем вартості

Залишається важливе питання без відповіді щодо того, який сектор або клас активів отримає найбільшу вигоду, коли інфляція наздожене короткострокову дохідність казначейських зобов’язань. Ця невизначеність виникає через те, що індекс S&P 500 знаходиться лише на 7% нижче свого історичного максимуму, в той час як ринок нерухомості демонструє ознаки напруження через іпотечні ставки, що досягли найвищого рівня за останні два десятиліття.

З одного боку, індекс S&P 500 не виглядає переоціненим, торгуючись на рівні 20-кратного очікуваного прибутку — особливо у порівнянні з попередніми піковими значеннями, які сягали 30-кратних і навіть вищих мультиплікаторів. Однак інвестори побоюються, що ФРС може бути змушена ще більше підвищити відсоткові ставки для боротьби з інфляційним тиском.

Оскільки вартість капіталу продовжує зростати, корпоративні прибутки опиняться під тиском, а інвестори не матимуть надійної гавані для своїх грошових резервів.

Наразі біткойн та інші криптовалюти можуть не здаватися життєздатним варіантом хеджування, але ця перспектива може змінитися, коли інвестори зрозуміють, що боргова стеля уряду США по суті є безмежною. Таким чином, може мати сенс поступово накопичувати ці активи незалежно від короткострокових цінових тенденцій.

Зберіть цю статтю як NFT, щоб зберегти цей момент в історії і показати свою підтримку незалежній журналістиці в криптопросторі.

Ця стаття призначена для загальних інформаційних цілей і не повинна розглядатися як юридична або інвестиційна консультація. Погляди, думки та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не обов’язково відображають або представляють погляди та думки Cointelegraph.